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机械制造新开工继续好于预期静待年报和1季报好业绩

时间:2019-08-15 16:56:51 来源:互联网 阅读:0次

机械制造:新开工继续好于预期 静待年报和1季报好业绩 2014-01-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◆投资观点:行业数据良好下游新开工超预期1-11月行业收入和利润增速依然保持了良好的增长势头,目前来看,全年行业的增速能够维持在20%左右的较高水平,由于去年东部地区商品房销售面积率先反弹,并带来高增长,所以1 年一线外资品牌的增速可能超过 0%。1 年商品房销售面积增速17.29%,较上月略有下滑,但新开工增速达到1 .46%,好于市场预期。我们光大地产分析师认为7月以来开工面积增速的大幅波动很难有完美的解释,但更倾向于认为,新开工面积的单月大幅波动并不反映出开发商的态度在摇摆,实际开工意愿仍较强烈。从2012年延续至今,新开工的增长低于销售面积的增长,这显示未来补库存的需求使开工面积增速处于上升通道。

◆行业运行情况从统计局发布的1-10月份数据来看,全行业收入增长20.2%,增速保持平稳,预计全年行业的增速在20%以上。由于1 年电梯产销两旺,产成品大约占到全行业月度收入的46%,略超40-45%的水平,基本上保持稳定。出口市场基本占到国内产量的10%左右,1-11月出口数量增速为21.68%,金额增速达到了20.9 %,较上月略有增长。

◆行业驱动因素-前瞻指标由于商品房销售面积增速是新开工增速的提前指标,销售面积的高增长带动下半年新开工面积累计增速开始回升。由于1 年新开工面积增速为1 .46%,我们暂时保守预计14年电梯行业增速也将超过15%。一线外资品牌的增速将有可能达到20%。

◆静待明年一季度业绩高增长行情我们在5月2日深度报告《受益于新型城镇化内资龙头迎黄金十年》中预计“未来行业将受益于预期差,订单推升预期以及估值修复有望分两阶段大幅影响相关公司股价。”此时点往前看,电梯行业现在预期差已经抹平,高增长带来的估值切换行情也基本已经结束,14年电梯板块的催化剂将有可能完全靠个股自身的订单和高业绩驱动,而由于今年一季度钢材价格仍在高位,因此明年一季度行业净利高增长可期。

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